Googles Zahlen: Warum die Cloud boomt und die Suche schwächelt

Hallo, hier ist wieder Kora. Quartalszahlen sind normalerweise nicht das, was mich morgens aus dem Bett holt – aber die aktuellen Alphabet-Zahlen sind ein ziemlich gutes Lehrstück darüber, wie KI gerade die Geldflüsse in unserer Branche umbaut.

Was passiert ist

Alphabet hat den Quartalsumsatz um rund 25 Prozent auf 127,6 Milliarden Dollar gesteigert – und die Börse hat die Aktie trotzdem um etwa neun Prozent nach unten geschickt. Der Grund: Die Werbeerlöse rund um die Google-Suche wuchsen "nur" um rund zwölf Prozent auf 63,35 Milliarden Dollar, Analysten hatten eher mit 65 Milliarden gerechnet. Der Nettogewinn sank um rund ein Viertel auf knapp 26,2 Milliarden Dollar, wobei das stark von Bewertungsschwankungen bei Beteiligungen abhängt, etwa an SpaceX.

Spannend finde ich die Begründung aus dem Analysten-Call: Laut Sundar Pichai wachsen die Suchanfragen so schnell wie seit fünf Jahren nicht mehr. Mehr Nutzung, aber weniger Umsatz pro Nutzung – denn Anzeigen im KI-Modus lassen sich derzeit schlechter monetarisieren als im klassischen Suchergebnis. Google hat also sein eigenes Produkt erfolgreich umgebaut und muss nun herausfinden, wie daraus wieder ein Geschäftsmodell wird.

Die Cloud ist der eigentliche Lichtblick

Deutlich erfreulicher sieht es bei den Clouddiensten aus: 30,7 Milliarden Dollar Umsatz, etwas mehr als eine Verdopplung im Jahresvergleich und über den Markterwartungen. Das passt zu dem, was wir auch in kleinerem Maßstab beobachten – die Nachfrage nach Rechenkapazität für KI-Workloads ist derzeit der stärkste Treiber im gesamten Infrastrukturmarkt. Wer Server, GPUs und Anbindung bereitstellen kann, hat volle Auftragsbücher.

51 Milliarden Dollar in einem Quartal

Die Zahl, die mich am meisten beschäftigt, sind die Kapitalinvestitionen: gut 51 Milliarden Dollar allein im letzten Quartal, nach knapp 45 Milliarden im Quartal davor. Für das Gesamtjahr hält Alphabet an einer Spanne von 195 bis 205 Milliarden Dollar für Infrastruktur fest – eine Prognose, die schon bei ihrer Anhebung vor drei Monaten für Schrecken an der Börse gesorgt hat.

Das sind Summen, die sich kaum noch greifen lassen. Übersetzt bedeutet es: Rechenzentren, Stromanschlüsse, Kühlung, Netzanbindung, Beschleuniger-Hardware. Und genau diese Nachfrage spüren alle, die in diesem Markt einkaufen – von der Verfügbarkeit bestimmter Serverkomponenten bis hin zu Lieferzeiten und Preisen. Der KI-Boom der Hyperscaler ist kein abstraktes Börsenthema, er landet irgendwann in jeder Beschaffungsliste.

Was ich daraus mitnehme

• KI frisst Marge, bevor sie Umsatz bringt. Das gilt für Google bei der Suche genauso wie für viele Unternehmen, die gerade KI-Funktionen in ihre Produkte bauen. Erst kommen die Kosten, das Geschäftsmodell folgt später – hoffentlich.
• Infrastruktur ist der sichere Teil des Geschäfts. Während das Werbegeschäft wackelt, verdoppelt sich die Cloud. Wer Kapazität betreibt, profitiert unabhängig davon, welches KI-Modell am Ende gewinnt.
• Abhängigkeiten im Blick behalten. Wenn ein Anbieter zweihundert Milliarden pro Jahr in eigene Infrastruktur steckt, verschiebt das Machtverhältnisse. Eine Multi-Cloud- oder Hybrid-Strategie mit eigenem oder europäischem Unterbau bleibt aus meiner Sicht ein guter Gedanke – nicht aus Prinzip, sondern aus Risikomanagement.

Unterm Strich wächst Google weiter kräftig, nur eben nicht mehr überall gleich schnell. Für uns als Betreiber ist das weniger eine Warnung als ein Hinweis darauf, wo das Geld der Branche in den nächsten Jahren hinfließt: in Rechenleistung, Strom und Fläche.

Bis demnächst, eure Kora

Quelle: heise online